Sprogioje „The Shift“ ataskaitoje atnaujintas „International Hotel Investments“ (IHI), pasaulinio prekės ženklo „Corinthia Hotels“ savininko, tyrimas, po to, kai apibūdino vienos ryškiausių Maltos svetingumo grupių skolų mastą. Maltos tyrimo padalinys išanalizavo pačios IHI finansinės analizės santrauką, kurioje matyti, kad įmonė, turėdama ribotą trumpalaikį likvidumą, kovoja su didele skolų našta.
Bendrovės paskelbta finansinė analizė rodo, kad dėl Corinthia grupės pasaulinės plėtros strategijos bendrovė vis labiau priklausoma nuo skolinimosi ir refinansavimo. Remiantis finansine ataskaita, iki 2025 m. pabaigos IHI sukaupė beveik 790 milijonų eurų skolą, o grynoji skola siekia 697 milijonus eurų. Bendri įsipareigojimai viršijo 1 mlrd. eurų, o akcininkų nuosavybė – 919 mln. eurų.
„Corinthia“ šie skaičiai kelia rimtą susirūpinimą dėl viešbučių grupės, kuri aktyviai prisistato kaip besiplečiantis prabangaus svetingumo prekės ženklas, turintis tokią didelę skolą, kad dabar gali nustelbti jos augimo strategijos vertę.
„Corinthia Group“ siekė, kad šis spaudimas būtų tarptautinės plėtros ir ilgalaikių investicijų kaina. Tačiau 2025 m. grynoji skola buvo daugiau nei 11 kartų didesnė už bendrovės EBITDA, o tai gerokai viršijo ribą, kurią įmonių finansų gairės laiko aukštomis. Tuo pačiu metu jos likvidumo koeficientas sumažėjo iki 0,94, o tai reiškia, kad trumpalaikiai įsipareigojimai viršijo trumpalaikį turtą. Pramonės šaltinių teigimu, „Corinthia“ neturi pakankamai trumpalaikio turto, kad galėtų padengti įsipareigojimus, kurių terminas turi sumažėti per ateinančius dvylika mėnesių, nepasitikėdama refinansavimu, daugiau paskolų, turto pardavimu ar būsimų grynųjų pinigų generavimu.
Atsižvelgiant į tai, neseniai paskelbtas Corinthia pranešimas apie planus išleisti 30 mln. eurų naujų neužtikrintų obligacijų, kurios bus išperkamos 2036 m., skatina toliau tirti, nes laikas rodo, kad naujas skolinimasis gali būti ne toks skirtas ilgalaikio augimo finansavimui, o trumpalaikių įsipareigojimų švelninimui. Bendrovės pranešime teigiama, kad gautos lėšos yra skirtos refinansuoti dalį 55 mln. Tai vyksta tuo metu, kai IHI toliau vykdo tarptautinę plėtros Artimuosiuose Rytuose, Azijoje ir Pietų Azijoje strategiją.
Finansinį spaudimą dar labiau apsunkina tai, kad Briuselyje esantis Corinthia Grand Hotel Astoria ir neseniai duris atvėręs viešbutis Rome tebėra įsiskverbimo į rinką etape ir dar negauna pelno iš savo investicijų. Nepaisant to, pačios IHI finansinės prognozės numato, kad skolos lygis išliks aukštas, o grynoji skola toliau didės 2026 m., o bendra skola sieks 880 mln. „The Shift“ teigimu, bendrovė neatmetė galimybės parduoti turimo turto, nes siekia valdyti savo finansinę padėtį.
Atidžiau peržiūrėjus pačios „Corinthia Group“ 2025 m. metinę ataskaitą ir finansines ataskaitas, kyla papildomų klausimų, kaip aiškiai investuotojai buvo įspėti apie įmonės skolų mastą. Panašu, kad nepriklausomo auditoriaus išvadoje, kurią pasirašė PwC, 800 mln. Todėl kyla klausimas, ar su šiais skaičiais susijusi rizika buvo pakankamai svarbi, kad investuotojai, auditoriai ir būsimi obligacijų savininkai suprastų bendrovės finansinę padėtį prieš priimant bet kokius tolesnius finansinius sprendimus.
Iki šiol nei IHI, nei Corinthia Group viešai neatsakė į Finansinės analizės suvestinėje iškeltus susirūpinimą keliančius klausimus. Kol Corinthia neišspręs savo finansinio nestabilumo masto, išliks klausimų, ar grupės prabangos augimo strategija finansuojama ant nestabilių pagrindų. Investuotojai atidžiai stebės, ar „Corinthia“ gali pateikti aiškius atsakymus apie savo skolą, likvidumo spaudimą ir refinansavimo strategiją.
Pasidalinkite šiuo straipsniu:
